工业企业利润短期承压 多重积极因素将支撑工业企业利润恢复-欧洲杯在线开户

来源：金融时报

4月份，国内部分地区疫情散发多发，给工业企业生产经营造成较大冲击，工业企业利润出现下降。国家统计局近日发布的数据显示，1至4月份，全国规模以上工业企业利润同比增长3.5%，增速较1至3月份回落5.0个百分点。4月份，工业企业利润同比下降8.5%。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，4月份工业企业利润下降，主要是受疫情散发、企业投入成本上升和去年高基数影响。3月份以来，疫情散发对工业企业部门货运物流、产业链供应链、终端销售均造成冲击，企业生产销售有所放缓。部分中下游企业原材料投入成本仍较高，继续挤占企业盈利空间。

不过，多位专家表示，工业企业利润承压是短期冲击造成的，目前积极因素累积增多，后期工业企业利润将逐步回升。植信投资研究院宏观高级研究员罗奂劼表示，一是随着疫情逐步得到有效控制，企业复工复产正稳步推进；二是工业企业发展韧性和潜力较强；三是纾困政策效果显现，企业负担有所缓解。

制造业利润受冲击

总体来看，部分地区和行业受疫情影响较大，下拉工业企业利润增速，特别是制造业利润出现下滑。1至4月份，东部地区、东北地区工业企业利润同比分别下降16.7%、8.1%，合计影响工业企业利润增速较1至3月份回落4.2个百分点。主要行业中，汽车制造业受冲击较为明显，影响制造业4月份当月利润下降6.7个百分点。数据显示，1至4月份，制造业利润下降8.3%，降幅较1至3月份扩大6.2个百分点。4月份，制造业利润降幅达22.4%。

“受疫情冲击力度不一、价格传导不畅等因素影响，工业企业利润分配格局进一步分化，制造业特别是中下游制造业面临压力。”红塔证券宏观分析师殷越表示，一方面，疫情对国内供应链产业链造成了明显冲击。制造业特别是先进制造业产业链较长，对上下游企业的配合度要求较高，受到的冲击会更为明显；另一方面，在上游大宗商品价格维持高位、疫情反复造成下游需求疲弱的背景下，中下游制造业面临的成本压力进一步上升，企业利润承压。

而采矿业及部分原材料行业利润仍保持较快增长。国家统计局工业司高级统计师朱虹表示，能源保供持续显效，煤炭等能源产品产量较快增长，大宗商品价格仍处高位，带动部分上游行业利润快速增长。1至4月份，采矿业利润延续高增长态势，其中煤炭、油气开采行业利润分别增长1.99倍、1.38倍。原材料行业中的有色金属冶炼、化工行业利润分别增长40.3%、14.8%，均实现较快增长。

中信证券明明债券研究团队表示，考虑到近期全球能源市场扰动以及政府对能源安全和能源保供的重视，预计短期内采矿业利润增速将维持高位，甚至短暂上行。

此外，今年以来，民生保障政策落实有力，基本消费品供应充足，市场需求稳定，带动基本消费品行业利润平稳增长。

工业企业效益有望逐步改善

“减税降费、纾困帮扶政策持续发力，供应链矛盾有所缓和，疫情形势边际向好，复工复产有序推进，这些因素都有助于工业企业利润在5月份修复，6月份或将出现明显改善。”中信证券明明债券研究团队分析认为。

谈及工业企业利润走势，专家普遍持积极态度。殷越表示，要对工业企业效益的修复抱有信心。这是因为，一是企业复工复产加快，二是纾困政策助力企业减负增效。4月份以来，稳增长政策不断加码，随着减税降费、纾困帮扶、保供稳价政策持续发力，工业企业资金压力将继续缓解，中下游制造业利润增速有望回升。1至4月份，规模以上工业企业每百元营业收入中费用为7.97元，比1至3月份、上年同期分别减少0.12元、0.51元。三是促消费和稳投资助力市场需求增加。

此外，当前工业企业效益仍有稳定恢复的基础。受疫情影响较小的中部和西部地区工业企业利润保持较快增长。从资产和营收看，4月末，规模以上工业企业资产总计同比增长10.4%，所有者权益合计增长10.5%，均为近5年来较高水平。1至4月份，工业企业营业收入同比增长9.7%，接近两位数增长，为企业盈利改善创造空间。

朱虹表示，随着全国疫情形势总体趋于稳定，企业复工复产有序推进，进一步减轻市场主体负担的各项政策效应不断释放，工业企业效益状况将逐步恢复。下一阶段，要积极疏通产业链供应链堵点卡点，助力企业纾困解难，为工业企业经营状况继续恢复创造更多有利条件。